问题一：近期反洗钱和国际制裁领域有哪些变化和趋势？ 反洗钱领域的变化与趋势 中国《反洗钱法》修订带来的变化： 扩大洗钱上游犯罪范围：除传统的七类犯罪外，新增“其他犯罪”所得及其收益的掩饰、隐瞒行为也构成洗钱。 强化金融机构义务：客户尽职调查要求更严格，交易记录保存期和处罚上限都进行了调整。 纳入特定非金融行业：房地产、贵金属交易、律师、会计师等行业被纳入反洗钱监管范围。 监管执法力度加大 2024年底至2025年初，中国央行对多家金融机构（如银行、支付机构）因反洗钱违规已开出高额罚单。某期货公司因未履行反洗钱义务被罚没数千万元，显示监管对证券、期货行业的关注。 金融科技在反洗钱中的应用：金融机构利用大数据、人工智能提升对可疑交易监测能力。 国际制裁方面的最新动态 欧美对俄罗斯制裁持续升级，包括英国实施史上最大规模制裁（2025年5月9日）：针对100艘俄罗斯“影子船队”油轮及关联组织，打击其能源出口。 全球经济秩序调整 美欧制裁加速“去美元化”趋势，金砖国家探索本币结算，人民币在国际储备中的份额上升。 供应链重组：俄罗斯能源出口转向中国、印度等新兴市场，欧洲寻求替代能源供应。 《中华人民共和国反外国制裁法》自 2021年6月施行以来，对跨境金融机构的反洗钱及制裁合规工作产生了深远影响。2025年3月23日进一步施行《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》，强化了中国对外国单边制裁的反制能力，重塑了全球金融机构在跨境交易中的合规逻辑。 问题二：这些变化和趋势对跨境融资业务会带来哪些影响？ 对融资成本的影响： 合规成本上升 ​融资利率提高 对融资流程的影响： 交易延迟 ​审批环节增多 对融资可获得性的影响： 融资渠道受阻... Read More

问题一：在投资方请求目标公司回购股权的情形中，仲裁实践与法院裁判对减资程序的要求是否存在不同倾向？这种差异对投资协议条款设计有何启示？ 在请求目标公司回购股权纠纷的处理上，部分仲裁机构与法院对于减资程序的要求确实展现出不同的裁判思路，这种差异值得交易各方特别关注。 就诉讼程序而言，大部分法院严格遵循《九民纪要》第5条的规定，将减资程序作为公司回购的前提。而在仲裁程序中，部分仲裁裁决则认为减资程序并非目标公司履行回购义务的前提条件，而是目标公司在承担回购义务后所需要进行的后续义务。 基于上述差异，在交易文件中的谈判环节，可以根据交易地位选择相应的争议解决方式和机构。 问题二：在2024年8月19日公布的法答网精选答问第九批的问题2中，最高人民法院法官回复认为在并未约定行权期限的情况下，股权回购权的行权期限以6个月为宜。请问该回复是否会影响仲裁对类似问题的裁判态度？ 从法律适用和实践动向两个维度来看，仲裁机构对回购行权期限的认定仍有较大的自由裁量权空间： 在法律依据方面，需要特别注意的是，《中华人民共和国仲裁法》第七条对仲裁裁决的法律依据有明确规定：“仲裁应当根据事实，符合法律规定，公平合理地解决纠纷。”一般认为，上述规定的“法律”仅包括全国人大及全国人大常委会制定的法律，不包括最高人民法院制定的司法解释、规范性文件等。因此，上述法答网精选答问的回复并不是仲裁机构据以裁决的直接依据。 就司法实践而言，已经可以观察到在个案当中呈现出了不同的适用态度。例如，在上海一中院在部分判决中，已经开始参考该回复确立6个月行权期的裁判标准，强调投资人行权期限对公司治理稳定的重要性。而在其他的判决或裁决中，并未将6个月作为刚性标准，而是体现了个案具体判断的裁判规则。 该问题对实务操作的启示在于，交易各方若希望对行权期限作出特别安排，应当在协议中予以明确约定，特别是对于投资周期较长的项目，以避免后续争议。 问题三：目前，类比于股东派生诉讼，仲裁是否支持投资人提起派生仲裁？ 从法律规范层面来看，虽然我国法律明确规定了股东派生诉讼制度，但对于是否允许派生仲裁却未置明文。然而，从近期的实践观察，近年来已经有部分仲裁机构和法院支持派生仲裁，例如，北京仲裁委员会的部分裁决，以及广东省高院、湖北高院等部分司法案例，已开始逐渐形成了一种新的裁判思路，认为当公司与第三人之间的基础合同包含仲裁条款时，股东/有限合伙人代表公司主张权利应当受该仲裁条款约束，即仲裁协议的效力可以扩展、延伸至股东/有限合伙人。 就实务影响而言，这一仲裁领域的重大发展意味着投资人维护自己权益的方式增多，并突破了原本应当由公司或被投企业实施仲裁行为的程序障碍。 论坛主题列表 立即登记参会

问题一：2023年2月17日，经国务院批准，中国证监会发布了境外上市备案管理相关制度规则，并于2023年3月31日起正式实施，实施后，证监会关注的主要问题是什么？ 证监会主要会关注发行人及其相关主体的股权、历史沿革、重组、业务、经营及财务等方面的问题。相对来说，股权、历史沿革、重组等，证监会关注的问题具有一定的普遍性；而业务、经营及财务，证监会的问题会有一定差异性和针对性。另外，随着国家对数据安全和合规问题的关注度增加，数据合规也是证监会关注的重点之一。 具体而言，证监会会关注发行人历次股份变动的价格、支付及缴税情况、外汇及境外投资合规性；针对发行人股东：股权代持的背景及合规性、突击入股股东的具体情况、低价融资原因、股东及董监高之间关联关系、实控人认定依据、股东穿透核查情况、境内注册股东的私募基金备案情况及ODI 程序办理情况、国资股东履行国资管理程序的情况、引入某特定股东的原因及合理性；是否存在权属纠纷等。 问题二：特别对于红筹以及有VIE架构的公司有什么特别要求和关注点？ 对于红筹架构或者VIE架构的公司，需要关注红筹架构搭建合规性，包括返程并购涉及的外汇管理、境外投资等监管程序情况、税费依法缴纳情况； 协议控制架构下相关主体之间的具体交易安排，包括对境内主体资金支持的时间、金额、途径和方式，有关资金往来、利润转移安排等情况； 通过并购境内企业的方式搭建红筹架构的原因及必要性； 实控人未办理境内居民个人境外投资程序的情况、原因及后续整改措施；以及VIE架构中，外资限制或禁止类业务实际开展情况. 问题三：近期中概股赴美上市的整体情况如何？中小盘企业的动向有何特点？ 2023年下半年以来，中概股赴美上市呈现回暖趋势，尤其是中小型科技、消费及生物医药企业的上市意向显著增强。受境内资本市场估值波动及行业政策调整影响，更多中小盘公司倾向于选择美股市场（尤其是Nasdaq交易所）以更快完成融资目标。 问题四：Nasdaq近期针对IPO及后续上市合规发布了哪些新规？ Nasdaq自2023年下半年更新多项上市规则，重点包括以下三方面： IPO阶段最低流通公众持股市值（MVUPHS）要求调整 过往一些公司在进行IPO时，除了发行新股募资，还会依赖老股东转售股份来满足最低流通公众持股市值（Market Value of Unrestricted Publicly Held Shares，简称MVUPHS）的要求。2025年3月12日，SEC正式批准Nasdaq关于IPO流动性要求的重大修订，根据修订后的Nasdaq《上市规则》5405条（Nasdaq Global Market）及5505条（Nasdaq Capital Market），企业通过IPO在Nasdaq上市时，必须完全依赖本次IPO的发行募资来满足MVUPHS要求，而不得合并计算老股东转售的股份。Nasdaq指出，依赖转售老股来满足MVUPHS的公司往往股价波动更大，市场流动性不足，影响投资者信心。此举旨在确保IPO发行募资直接支撑市场流动性与价格稳定性进而提升整体市场质量。... Read More